Орташа шығындар доллар - Википедия - Dollar cost averaging

Доллар шығындарының орташалануы (DCA) болып табылады инвестициялық стратегия әсерін азайтуға бағытталған құбылмалылық сияқты қаржылық активтерді ірі сатып алулар туралы акциялар. Доллар құнын орташаландыру деп те аталады доллардың тұрақты жоспары (ішінде АҚШ ), фунт-орташаландыру (ішінде Ұлыбритания ), және валютаға қарамастан, орташа шығындар, қосымша сауданемесе орташа шығындар.[1]

Нарыққа салынатын жалпы соманы (мысалы, 100000 доллар) белгілі бір уақыт аралығында нарыққа шығарылатын тең мөлшерге бөлу арқылы (мысалы, 100 аптаның ішінде аптасына 1000 доллар), DCA нәтижесінде пайда болатын үлкен шығындар қаупін азайтуға тырысады. нарықта құлаудың алдында бір реттік ақшаны инвестициялау. Доллар құнын орташаландыру әрдайым үлкен соманы инвестициялаудың ең тиімді әдісі бола бермейді, бірақ оны барынша азайтады деп болжануда төмендеу қаупі. Техника уақытша құлдырауға ұшыраған нарықтарда жұмыс істейді деп айтылады, өйткені ол жалпы соманың тек бір бөлігін құлдырауға ұшыратады. Техника сатып алынған акциялардың орташа құнын төмендету мүмкіндігіне байланысты осылай аталады. Белгілі бір ақшаға сатып алуға болатын акциялардың саны олардың бағасына кері тәуелді болғандықтан, DCA тиімді түрде акциялардың көп болуына әкеледі, себебі олардың бағасы төмен болған кезде, ал олар қымбат болған кезде аз болады. Нәтижесінде DCA жалпы орташа мәнді төмендетуі мүмкін бір акция құны уақыт бойынша сатып алынған акциялар үшін инвесторға жалпы шығындарды төмендететін инвестициялардың.[2]

Алайда, DCA-ға қарсы дәлелдер де бар. Қаржы журналисті Дэн Кадлец Уақыт 2012 жылы тиісті зерттеулерді қорытындылай келе: «Біржолғы инвестициялардың ұзақ мерзімді кірістілігі [DCA-ға қарағанда] 30 жылдан астам уақыттан бері танылып келеді» деп жазды.[3] Сол сияқты, DCA-дағы онжылдық эмпирикалық зерттеулер оның әдетте алға жылжытылған ретінде жұмыс істемейтінін және әдетте суб-оңтайлы инвестициялық стратегия болып табылатындығын анықтады.[4][5][6]

DCA суб-оптималдылығын мойындайтын кейбір инвестициялық кеңес берушілер оны кейбір мінез-құлық құралы ретінде қолдайды, бұл кейбір инвесторларға бір реттік салым салуды бастауды жеңілдетеді. Олар DCA-ның салыстырмалы артықшылықтарын және ешқашан бір реттік ақшаны инвестициялаумен салыстырады.[7]

Параметрлер

Доллар құнын орташаландыру кезінде инвестор екі параметр бойынша шешім қабылдайды: әр уақытта инвестициялау үшін белгіленген ақша мөлшері және барлық инвестициялар салынған уақыт көкжиегі. Уақыттың көкжиегі қысқарған сайын, стратегия өзін көбірек ұнатады паушалдық сома инвестициялау. Бір зерттеу табыстылық пен тәуекелді теңдестіру тұрғысынан қор нарығына инвестициялау кезінде ең жақсы уақыт көкжиегі 6 немесе 12 айды құрайтынын анықтады.[8]

Пайданы көбейтудің негізгі компоненттерінің бірі - баға төмендеген сайын көбірек сатып алу үшін масштабталған формуланы қолдана отырып, төмендеу үрдісі кезінде сатып алу стратегиясын қосу; содан кейін, тренд жоғары сатылатын нарыққа ауысқанда, сату үшін масштабты жоспарды қолдану керек. Осы стратегияны қолдана отырып, валюта мен тауар немесе қор құны арасындағы қатынастан пайда табуға болады.[дәйексөз қажет ]

Қайту

Әр уақытта бірдей ақша салынады деп есептесек, доллар құнын қайтару салынған ақшаның жалпы сомасына орташаланады[9]

қайда инвестицияның ақырғы бағасы болып табылады және болып табылады гармоникалық орта сатып алу бағалары. Егер сатып алу арасындағы уақыт инвестициялық кезеңмен салыстырғанда аз болса, онда сатып алу кезеңіндегі барлық бағалардың гармоникалық орташа мәнімен бағалануы мүмкін.

Сын

DCA-ның оң және теріс жақтары ұзақ уақыт бойы инвестициялық стратегиялар бойынша коммерциялық және академиялық мамандардың пікірталас тақырыбына айналды.[10] Кейбір қаржылық кеңесшілер, мысалы Сьюз Орман,[11] DCA белгілі бір түрлерінің әсерін азайтады деп мәлімдейді қаржылық тәуекел бір үлкен сатып алумен байланысты, басқалары, мысалы, Тимоти Миддлтон, DCA-ны маркетингтік айла-шарғыдан басқа ешнәрсе емес және сенімді инвестициялық стратегия емес дейді.[12] Қаржы шығындары мен пайдасы DCA-да көптеген зерттеулерде нақты нарық деректерін қолдана отырып зерттелді, әдетте бұл стратегияның өз уәделеріне сәйкес келмейтінін және инвестициялық стратегия емес екенін анықтады.[13][5][4]

Жақында жүргізілген зерттеулер экономикалық мінез-құлық инвесторларға өсіп келе жатқан нарықты мейлінше тиімді пайдаланбауынан және құлдырап жатқан нарыққа инвестиция салудан туындайтын өкініштің арасындағы теңгерімді жүргізуге мүмкіндік беретін DCA аспектілері.[14] Миддлтон DCA-ның инвесторларға нарыққа шығуға көмектесетіндігін, уақыт өте келе көп ақша салатындығына қарағанда, олар бірден басқаша жасауға дайын болуы мүмкін деп санайды. Стратегияны қолдайтын басқалары DCA-ның мақсаты белгіленген мөлшерде инвестициялау болып табылады, егер біреуі бір реттік ақша салса, сол мөлшерде.[15]

Шатасу

Доллар құнын орташаландырудың танымал кеңейтілген анықтамасы Бенджамин Грэмдікі болды Ақылды инвестор. Ол «белгілі бір уақыт аралығында белгіленген аралықпен бірдей инвестицияға белгіленген доллар сомасын салу» ретінде анықталды. Алайда, соңғы жылдары доллар құнын орташалайтын екінші анықтама пайда болды. Атап айтқанда, доллардың орташа шығындары - бұл бір реттік ақшалай қаражат салудың қарама-қарсы инвестициялық стратегиясы. Бүгінгі күні бір реттік ақша көп мөлшерде ақша салса, доллар құнын орташаландыру белгілі бір уақыт аралығында осы бір реттік ақшаны тарату болып табылады.

Терминдердің осындай шатасуы кейбір баптармен жалғасуда (AARP,[16] Күлкілі ақымақ[17]) және басқалар ерекше атап өткен (Авангард,[18] кейінгі қағазда нақтыланды[19]). ДКА-ның дәлелденген әлсіздігі бір реттік ақшаны инвестициялау мүмкіндігі бар, бірақ оның орнына DCA-ны қолдануды таңдаған жағдайда туындайды. Егер уақыт өткен сайын нарық өседі деп күтілсе,[20] DCA, керісінше, статистикалық дауылға тап болады деп күтуге болады: инвестор болашақтағы бағалар жоғары болады деп күтілсе де, инвестициялауды бүгінге емес, болашақ уақытта таңдайды. Бірақ жеке инвесторлардың көпшілігі, әсіресе зейнеткерлік инвестициялау жағдайында, ешқашан бір реттік салымдар мен DCA-ны қомақты қаражатпен инвестициялау арасында таңдау жасамайды. Бұл инвесторлар DCA-ның сын-ескертпелерін қабылдаған кезде пайда болады, бұл нарықтың уақыты уақытша және табыстың бір бөлігін өз ақша табуына қарай автоматты түрде салғаннан гөрі жақсы. Мысалы, DCA-ның әлсіз жақтарын ескере отырып, нарықтың құлдырауы кезінде зейнетақы салымдарын тоқтату бұл аргументтердің түсінбеушілігін көрсетеді.

Үздіксіз автоматты инвестициялау бір реттік салымға ұқсайды, өйткені инвестор нарықтағы қолда бар қаражатты ұстап қалатын DCA-дан айырмашылығы инвестор қаражатты олар қол жетімді болғаннан кейін салады.

DCA инвестицияларының әлсіздігі көп мөлшердегі инвестицияларды қарастырған кезде қолданылады; DCA бұл қаражаттың көп бөлігін кейінге қалдырады. Теңдестірілген портфельдің тарихи нарықтық құны уақыт өткен сайын артқанын ескере отырып, бүгіннен бастап ертеңгі күнді күткеннен гөрі жақсы болады. Алайда, кез келген уақытта шағын сомалар ғана болатын зейнеткердің орташа жағдайы үшін тарихи нарықтық үрдіс нарық бағытын ескермей, үздіксіз, автоматты түрде инвестициялау саясатын қолдайды.

Әдебиеттер тізімі

  1. ^ де: Durchschnittskosteneffekt, Алынып тасталды 2009-01-12[дөңгелек анықтама ]
  2. ^ Кәсіби тағайындау бағдарламасы, Қаржылық жоспарлаушылар колледжі, 9 том, 64 бет
  3. ^ Кадлац, Дан. Доллар құнын орташаландырады ма? Уақыт, 15 қараша 2012, кірді 11 қазан 2016
  4. ^ а б Константинид, Г.М. Инвестициялық саясат ретінде доллар құнын орташаландырудың оңтайлылығы туралы ескерту. Қаржылық және сандық талдау журналы, т. 14, No2 (маусым, 1979), 443-450 б
  5. ^ а б Гринхут, Дж. Математикалық иллюзия: Неліктен доллар құнын орташалау нәтиже бермейді. Қаржылық жоспарлау журналы, т. 19, 10-шығарылым (2006 ж. Қазан), 76-83 бб
  6. ^ Джон Найт пен Льюис Манделл, «доллар құнын орташаландырудан ешкім пайда көрмейді: аналитикалық, сандық және эмпирикалық нәтижелер», қаржылық қызметтерге шолу, 2 (1), 51-61 бб, 1992 ж.
  7. ^ Статман, Мейр (18.06.2015). «Доллар құнын орташалау: мінез-құлық көрінісі». Wealthfront. Алынған 25 қараша 2020.
  8. ^ Джонс, Билл. «Он екі айдан асатын орташа шығындармен доллар жасамаңыз». Алынған 2009-01-05.
  9. ^ «Доллар шығындарының орташа графигі». Алынған 2014-08-28.
  10. ^ Хейлидің орташа шығындары туралы жұмбақты түсіндіру, S Cass Business School 2010 ж
  11. ^ «Мұрағатталған көшірме». Архивтелген түпнұсқа 2009-01-01. Алынған 2009-02-13.CS1 maint: тақырып ретінде мұрағатталған көшірме (сілтеме)
  12. ^ Миддлтон, Тимоти (2005-01-04). «Доллар құнын орташалайтын қымбат миф». Архивтелген түпнұсқа 2005 жылғы 10 қыркүйекте. Алынған 2009-01-05.
  13. ^ Найт, Дж.Р. және Манделл, Л. Ешкім де доллар құнын орташалайды: аналитикалық, сандық және эмпирикалық нәтижелер. Қаржылық қызметтерге шолу, т. 2, 1-шығарылым (1992/93 51-61 бб.)
  14. ^ [1] Буффало университетінің есебі
  15. ^ «Доллар құнын орташалау: нарықтық тәуекелді күрт төмендететін әдіс». Алынған 2009-03-22.
  16. ^ «Автоматты инвестициялау бағдарламасының жасырын пайдасы». Алынған 2009-05-02.
  17. ^ «Миллион долларлық қателік жасамаңыз». Алынған 2009-05-02.
  18. ^ «Доллар құнын орташаландыру тәуекелге кешірек баруды білдіреді» (PDF). б. 4. Алынған 2013-01-28.
  19. ^ «Қазір ақша салыңыз ба немесе қолма-қол ақшаңызды уақытша ұстайсыз ба?» (PDF). Авангардтық зерттеулер. 2016. б. 2018-04-21 121 2. Алынған 4 сәуір 2020.
  20. ^ «Ұзақ мерзімді қайтару (зерттеулерге шолу)». Алынған 2011-03-13.

Әрі қарай оқу

  • Ақылды инвестор: қайта қаралған 1972 жылғы басылым Бенджамин Грэм, Джейсон Цвейг. Коллинз, 2003 ж. ISBN  0-06-055566-1

Сыртқы сілтемелер