Коммерциялық қағаздарды қаржыландыру жүйесі - Commercial Paper Funding Facility

Коммерциялық қағаздарды қаржыландыру жүйесі (CPFF) АҚШ құрған жүйе болды Федералдық резервтік кеңес кезінде 2007–08 жылдардағы қаржылық дағдарыс қысқа мерзімді қаржыландыру нарықтарындағы өтімділікті жақсарту. Оған жауап ретінде 2020 жылдың наурызында қайта рұқсат етілді қаржылық әсер туралы Covid-19 пандемиясы, оның ішінде 2020 акциялар нарығының құлдырауы.

Бірінші қайталау (2008-2010)

CPFF 2008 жылдың 27 қазанында құрылды және қаржыландырылды арнайы мақсаттағы көлік құралы Үш айлық қамтамасыз етілмеген және активтермен қамтамасыз етілген сатып алған (SPV) коммерциялық қағаз (CP) жарамды эмитенттерден. Бұл бизнесті жүргізетін фирмалар үшін несиенің қол жетімділігіне әкелді. Ол қамқорлығымен жұмыс істеді Нью-Йорктің Федералды резервтік банкі Мұнда Нью-Йорктік ФРЖ жоғары бағамен қамтамасыз етілмеген сатып алуды қаржыландырады активтермен қамтамасыз етілген коммерциялық қағаз құқығы бар эмитенттерден бастапқы дилерлер арқылы. Нысанның мерзімі 2010 жылдың 1 ақпанында аяқталды. Сатып алынған соңғы CP 2010 жылдың 26 ​​сәуірінде аяқталды. Сатып алынған барлық ноталар толығымен өтелді.[1]

Түсіндіру

CPFF өз жұмысын 2008 жылдың 27 қазанында күйрегеннен кейін бастады Lehman Brothers және үкіметтік көмек AIG содан кейін пайда болған әлемдік несие қатып қалды. Қысқа мерзімді қаржыландырудың CPFF әдісі АҚШ-тың коммерциялық қағаз эмитенттеріне арнайы мақсаттағы көлік құралы арқылы өтімділікті ұсынды, яғни ол арнайы эмитент ретінде, ол эмитенттерден 3 ай мерзімге кепілдендірілмеген және активтермен қамтамасыз етілген коммерциялық қағазды Нью-Йорктегі Федерация Федерациясының қолда бар қаражаттарымен сатып алды. . Коммерциялық қағаз СП жетілгенге дейін SPV-де сақталды. Өтеу кезінде коммерциялық қағаздардан және басқа активтерден түскен қаражат әуелі Нью-Йорктегі ФРЖ-дан алынған несиені өтеуге жұмсалды. SPV барлық коммерциялық құжаттарды сатып алуды Нью-Йорк ФРС-тің алғашқы дилерлері арқылы жүзеге асырды. Бұл бағдарлама жабылғанға дейін жалпы сомасы 738 млрд. Осы бағдарламаға қатысқан 81 компанияның 45-і шетелдік фирмалар болды. Зерттеулер көрсеткендей Активтерді жеңілдету бағдарламасы (TARP) алушылары бағдарламаға TARP құтқару мүмкіндігін пайдаланбаған басқа коммерциялық қағаз шығарушыларға қарағанда екі есе көп қатысты. ФРЖ CPFF-тен шығын шеккен жоқ.[2]

Бұл бағдарлама бір уақытта жасалған Депозиттерге кепілдік беру жөніндегі федералды корпорация жүзеге асырды Өтімділікке уақытша кепілдік беру бағдарламасы банкаралық несиелеудегі өтімділікті арттыру.

Қабылдау құқығы

АҚШ-тағы коммерциялық қағаздардың «белсенді» эмитенттері (оның ішінде шетелдік ата-анасы барлар) ғана SPV-ге коммерциялық қағаздар сатуға құқылы болды. Белсенді деп 2008 жылдың 1 қаңтарынан бастап 2008 жылдың 31 тамызына дейінгі аралықта кем дегенде үш айлық коммерциялық құжаттың болуы деп анықталды.

Коммерциялық мақалаға ұлттық деңгейде танылған ірі статистикалық рейтинг ұйымы (NRSRO) кем дегенде A-1 / P-1 / F1 бағасын беруі керек еді, егер бірнеше ірі NRSRO бағалаған болса, кем дегенде A-1 / P- бағаланған болуы керек 1 / F1 екі немесе одан көп ірі NRSRO.

Өтініш беру процедурасы шеңберінде осы бағдарламаға сәйкес болу үшін эмитенттер жоғарыда аталған белсенді кезең ішінде ең жоғары баланстық қалдық негізінде 10 базалық балл (0,1%) алым төлеуі керек болды.[3]

Екінші қайталану (2020-)

2020 жылдың 17 наурызында, а әлемдік биржаның құлдырауы және Ресей - Сауд Арабиясы мұнай бағасына қатысты соғыс, және а корпоративті қарыз көпіршігі және кеңірек қаржылық аласапыран нәтижесінде пайда болады Covid-19 пандемиясы, ФРЖ CPFF-ті қолданатындықтарын мәлімдеді. The АҚШ қаржы министрлігі қазынашылықты пайдалану арқылы ФРЖ келтірген кез келген залалды өтеу үшін 10 миллиард долларға рұқсат берді Айырбасты тұрақтандыру қоры.[4][5]

Сондай-ақ қараңыз

Әдебиеттер тізімі

  1. ^ «Нормативтік-құқықтық реформа - коммерциялық құжаттарды қаржыландыру құралы (CPFF)». Федералды резерв. 18 наурыз 2020. Алынған 19 наурыз 2020.
  2. ^ Уилсон, Линус; Ву, Ян Венди (22 тамыз 2011). «TARP қаражатын алу сіздің коммерциялық құжатыңызды Fed-ке аударуды жеңілдете ме?». Әлеуметтік ғылымдарды зерттеу желісі. Алынған 19 наурыз 2020.
  3. ^ «Коммерциялық құжаттарды қаржыландыру құралы: жиі қойылатын сұрақтар». Нью-Йорктің Федералды резервтік банкі. Алынған 18 наурыз 2020.
  4. ^ Long, Heather (17 наурыз 2020). «Федералдық резервтік жүйе коронавирустық қорқыныш кезінде АҚШ экономикасындағы несие ағымын сақтау үшін арнайы қор құрды». Washington Post. Алынған 17 наурыз 2020.
  5. ^ «Федералдық резервтік кеңес үй шаруашылықтары мен кәсіпкерлерге несие беруді қолдау үшін коммерциялық құжаттарды қаржыландыру қорын (CPFF) құру туралы хабарлайды». Федералды резервтік жүйенің басқарушылар кеңесі. 17 наурыз 2020. Алынған 17 наурыз 2020.

Сыртқы сілтемелер