Эксперименттік қаржы - Википедия - Experimental finance

Мақсаттары эксперименттік қаржы қаржыландыруға қатысты жағдайларда адамның және нарықтың мінез-құлқын түсіну. Тәжірибелер дегеніміз - зерттеушілер арнайы зерттеу сұрақтарына жауап беру үшін жасаған синтетикалық экономикалық орта. Бұған, мысалы, эксперименталды түрде бақылау және агенттердің мінез-құлқын, сондай-ақ сауда ағындарының сипаттамаларын, ақпараттың таралуы мен жинақталуын, бағаны белгілеу механизмі мен қайтарым процестерін талдау үшін әр түрлі нарық жағдайлары мен орталарын құру кіруі мүмкін.

Тәжірибелік әдістер қолданылған салаларға корпоративті қаржы, активтерге баға белгілеу, қаржылық эконометрика, халықаралық қаржы, жеке қаржылық шешімдер қабылдау, макроқаржы, банктік және қаржылық делдалдық, капитал нарықтары, тәуекелдерді басқару және сақтандыру, туынды қаржы құралдары, сандық қаржы, корпоративтер жатады. басқару және өтемақы, инвестициялар, нарықтық механизмдер, ШОБ және микроқаржыландыру және кәсіпкерлікті қаржыландыру.[1] Эксперименттік қаржыландыру саласындағы зерттеушілер қолданыстағы қаржы экономикасы теориясының қаншалықты дұрыс болжамдар жасайтындығын зерттей алады және теорияны кеңейтуге болатын жаңа принциптерді ашуға тырысады.

Эксперименттік қаржы - бұл филиал эксперименттік экономика және оның кең таралған қолданылуы өрісінде мінез-құлықты қаржыландыру.

Тарих

1948 жылы, Чемберлин бірінші нарықтық эксперименттің нәтижелері туралы хабарлады.[2] Содан бері эксперименттік экономиканың қолайлылығы, танылуы, рөлі және әдістері дамыды. 1980 жылдардың басынан бастап эксперименттік қаржыландыруда осындай үлгі пайда болды.[3]Эксперименттік қаржыландырудағы іргетас жұмыс болды Форсайт, Палфри және Плот (1980),[4] Плот және Sunder (1982),[5] және Смит, Сучанек және Уильямс (1988).[6]

Ғылыми құндылығы

Қаржы экономикасында экономиканың барлық салаларында қол жетімді ең толық және жаңартылған бақылау деректері бар. Демек, қаржы күшті сипатталады эмпирикалық дәстүрлер. Бастап көптеген деректер жасалады қор биржалары баға ұсыныстарын, сұраныстарды, транзакциялардың бағаларын, көлемін және т.с.с. қоса нарыққа әсер етуі мүмкін әрекеттер мен оқиғалар туралы ақпараттық қызметтерден алынған мәліметтер де бар. Осы көздерден алынған мәліметтер күту туралы есеп бере алмайды, ол туралы қаржы нарықтарының теориясы салынған. Эксперименттік нарықтарда зерттеуші үміттерді біліп, негізгі құндылықтарды, сауда институттарын және қолда бар өтімділік және активтің жалпы қоры сияқты нарық параметрлерін басқара алады. Бұл зерттеушіге бағаны және балама теориялардың басқа болжамдарын білуге ​​мүмкіндік береді. Бұл далалық деректер бойынша мүмкін емес теориялардың беріктігі туралы қуатты тестілер жасауға мүмкіндік туғызады, өйткені өрістер туралы параметрлер мен күту туралы білімдер аз.[7]

Артықшылықтары

Қаржылық деректерді талдау белгілі бір зерттеу сұрағына жауап беруден басқа мақсат үшін жасалған параметрлерден алынған мәліметтерге негізделген. Бұл нәтижелерді кез-келген түсіндіруге қарсы болуы мүмкін жағдайға әкеледі, өйткені ол өзгерген басқа айнымалыларды елемейді. Дәстүрлі деректерді талдау мәселелеріне кіреді алынып тасталған-айнымалылар, өзін-өзі іріктеу, бақыланбайтын тәуелсіз айнымалылар, және бақыланбайтын тәуелді айнымалылар.[8]

Дұрыс жасалған эксперименттер бірнеше мәселелерден аулақ бола алады:[8]

Өткізілген-айнымалылардың ауытқуы: Бір-бірінен дәл бір тәуелсіз айнымалымен ерекшеленетін параметрлермен бірнеше эксперимент жасауға болады. Осылайша, параметрдің барлық басқа айнымалылары бақыланады, бұл тәуелді айнымалының байқалатын айырмашылықтарының балама түсіндірмелерін жояды.

Өзін-өзі таңдау: тәжірибе жүргізушілерді әртүрлі емдеу топтарына кездейсоқ тағайындау арқылы туындаған мәселелерден аулақ болады өзін-өзі таңдау және белгілі бір тәуелсіз айнымалыларды өзгерту арқылы өзгерту арқылы тәуелді айнымалының өзгеруін тікелей байқауға қабілетті.

Бақыланбайтын тәуелсіз айнымалылар: Эксперименталистер эксперименттік параметрлерді өздері жасай алады. Бұл оларды барлық айнымалыларды байқауға мүмкіндік береді. Дәстүрлі деректерді талдау кейбір айнымалыларды байқай алмауы мүмкін, бірақ кейде экспериментаторлар тақырыптан белгілі бір ақпаратты тікелей ала алмайды. Белгілі бір тәуелсіз айнымалыны тікелей білместен, жақсы эксперименттік дизайн бақыланбайтын тәуелсіз айнымалыны едәуір дәрежеде көрсететін шараларды жасай алады, сондықтан проблемадан аулақ болады.

Бақыланбайтын тәуелді айнымалылар: Дәстүрлі деректерді зерттеу кезінде тәуелді айнымалының өзгеру себебін анықтау қиынға соғуы мүмкін. Эксперименталистер тәуелді айнымалыны тудыратын белгілі бір тапсырмаларды құра алады.

Тәжірибе түрлері

Зертханалық тәжірибелер

Зертханалық тәжірибелер - эксперименттің кең таралған түрі. Мұнда зертханада жоғары бақыланатын қондырғы салу идеясы бар.[8] Зертханалық эксперименттерді қолдану экономикалық ынтымақтастық, сенім, сияқты мәселелерге қызығушылықтың артуына байланысты өсті нейроэкономика.[9] Эксперименттердің бұл түрінде емдеу жеке адамдардың тобына кездейсоқ түрде тағайындалады, олардың экономикалық әрекеттері мен мінез-құлықтарын жасанды зертханалық ортадағы өңделмеген бақылау тобымен салыстыру үшін. Эксперименттегі айнымалыларды бақылау мүмкіндігі бағалаудың дәлдігін қамтамасыз етеді себептілік.[8]

Бақыланатын далалық зерттеулер немесе кездейсоқ далалық тәжірибелер

Бақыланатын далалық тәжірибелер сонымен қатар емдеуді рандомизациялаңыз, бірақ нақты әлемде қолданыңыз. Адамдардың мінез-құлқына орташа әсерді бөлуге дейінгі және кейінгі мінез-құлықты салыстыру арқылы дәйекті түрде бағалауға болады.[9]

Табиғи тәжірибелер

A табиғи эксперимент нақты әлемнің кейбір ерекшеліктері кездейсоқ өзгерген кезде орын алады, бұл экзогендік вариацияны осы өзгеріске байланысты, әйтпесе эндогендік түсіндірме айнымалының себеп-салдарлық әсерін зерттеуге мүмкіндік береді. Табиғи эксперименттер экономикалық және қаржылық зерттеулерде кеңінен танымал, өйткені олар анықтайтын болжамдарды интуитивті түсіндіруді ұсынады және кең аудиторияға олардың статистикалық сәйкестендіруге қарағанда дәйектілігін тексеруге мүмкіндік береді.[9]

Негізгі нәтижелер

Қаржының эксперименттік әдістері бағалардың негізгі детерминанттарын, мысалы инсайдерлік ақпаратты немесе бақылауды басқаруға мүмкіндік беретін қосымша әдістемелер ұсынады. Эксперименттік зерттеулер эмпирикалық жұмысты толықтырады, әсіресе теорияны тексеру және дамыту саласында. Осы эксперименттік әдістемені пайдалану өткен жылдардағы кейбір маңызды нәтижелерді анықтады. Бұл нәтижелерге тек дәстүрлі далалық деректерді талдау арқылы жету мүмкін емес еді, сондықтан эксперименттік қаржыландырудың қаржы саласына қосқан негізгі үлестері болып табылады:[7][10]

  • Қауіпсіздік нарықтары ақпаратты жинақтап, тарата алады (бар тиімді нарықтар ), бірақ бұл процесс аз тиімді болады, өйткені ақпарат аз таралады және жинақталуы керек ақпарат компоненттерінің саны артады.
  • Бірақ бұл әрдайым бола бермейді (олардың кейбіреулері тиімсіз).
  • Қашан ақпарат тарату пайда болады, ол сирек мінсіз немесе лездік болады. Оқу үшін уақыт қажет.
  • Қосымша ақпарат әрқашан жеке трейдер тұрғысынан жақсы бола бермейді. Басқа адамдарға қарағанда әлдеқайда жақсы ақпаратқа ие инсайдерлер ғана басқа трейдерлерден оза алады.
  • Ұзақ мерзімді активтерге арналған нарықтар өндіріске бейім баға көпіршіктері және апаттар, негізгі құндылықтардан ұзаққа созылған ауытқулар.
  • Трейдерлердің эмоциясы эксперименттік активтер нарығында көпіршіктер пайда болуда маңызды рөл атқарады.
  • Активтердің дұрыс бағаланбауы көбіне трейдердің өзіне деген сенімділігімен байланысты болды.
  • Бағалар, ұсыныстар, ұсыныстар, мерзімдер және т.б. ақпарат береді. Ақпарат ағынының көптеген арналары бар.
  • Жақсы жұмыс істейді туынды нарықтар жақсартуға көмектесе алады бастапқы нарықтар ’Тиімділік.
  • Статистикалық тиімділік немесе өткен деректерді пайдаланып ақша таба алмау ақпараттық тиімділікті білдірмейді. Нарықтан әдеттен тыс пайда таба алмау бағаның дұрыс болғандығын білдірмейді.

Сондай-ақ қараңыз

Әдебиеттер тізімі

  1. ^ Люси, Брайан М. (26 тамыз, 2013). Жаңа журнал - мінез-құлық және эксперименттік қаржы журналы. http://brianmlucey.wordpress.com/2013/08/26/a-new-journal-journal-of-behavioral-and-experimental-finance/
  2. ^ Чемберлин, Эдвард Н (1948). «Тәжірибелік жетілмеген нарық» (PDF). Саяси экономика журналы. 56 (2): 95–108. дои:10.1086/256654.
  3. ^ Сандер, Шям. (Маусым, 2013). Эксперименттік қаржы: жас ерекшеліктері. Эксперименттік қаржы қоғамы, Тилбург университеті, Тилбург, Нидерланды. http://faculty.som.yale.edu/shyamsunder/Research/Experimental%20Economics%20and%20Finance/Presentations%20and%20Working%20Papers/Tilburg-Jun2013/SEFAddressTilburgJune2013.ppt
  4. ^ Форсайт, Р .; Палфри, Т .; Plott, C. R. (1982). «Тәжірибелік нарықтағы активтерді бағалау» (PDF). Эконометрика. 50 (3): 537–568. дои:10.2307/1912600. JSTOR  1912600. Архивтелген түпнұсқа (PDF) 2014-02-02. Алынған 2014-01-29.
  5. ^ Plott, C. R. және Sunder, S. (1982). «Инсайдерлік ақпаратпен қауіпсіздіктің эксперименттік нарықтарының тиімділігі: күтудің ұтымды модельдерін қолдану», Саяси экономика журналы, 90 (4), 663-698.
  6. ^ Смит, В.Л .; Сучинек, Г .; Уильямс, А. (1988). «Активтердің эксперименттік нарықтарындағы көпіршіктер, апаттар және эндогендік үміттер» (PDF). Эконометрика. 56 (5): 1119–1151. CiteSeerX  10.1.1.360.174. дои:10.2307/1911361. JSTOR  1911361. Архивтелген түпнұсқа (PDF) 2014-02-02. Алынған 2014-01-29.
  7. ^ а б Сандер, Шям (2007). Эксперименттік қаржыландырудан не білдік?. Эксперименттік экономика бойынша әзірлемелер. Экономика және математикалық жүйелердегі дәрістер. 590. 91-100 бет. дои:10.1007/978-3-540-68660-6_6. ISBN  978-3-540-68659-0.
  8. ^ а б c г. Блумфилд, Роберт пен Андерсон, Алиса. «Эксперименттік қаржы». Бейкерде Х.Кент және Нофсинджерде Джон Р. Мінез-құлықты қаржыландыру: инвесторлар, корпорациялар және нарықтар. Том. 6. Джон Вили және ұлдары, 2010. 113-131 бб. ISBN  978-0470499115
  9. ^ а б c Sauter, Wolf N. (2010). «Мінез-құлықтағы қаржы және саудадағы табиғи эксперименттер туралы очерктер». Докторлық диссертация, Людвиг-Максимилиан университеті, Мюнхен.
  10. ^ Нуссаир, Чарльз Н .; Такер, Стивен (2013). «Активтерге баға белгілеу бойынша эксперименттік зерттеулер». Экономикалық зерттеулер журналы. 27 (3): 554–569. дои:10.1111 / joes.12019. Архивтелген түпнұсқа 2014-02-03. Алынған 2014-01-29.

Сыртқы сілтемелер