Баламалы ашық ұсыныс - Alternative public offering

Ан балама орналастыру (APO) а тіркесімі кері бірігу бір уақытта мемлекеттік капиталдың жеке инвестициялары (Құбыр). Бұл компанияларға an баламасына мүмкіндік береді алғашқы орналастыру (IPO) капитал тарту кезінде көпшілікке шығу құралы ретінде.

Шолу

APO-ны қамтитын екі бөлік бар: кері бірігу және PIPE. Кері бірігу кезінде жеке компания жалпыға ортақ «қабық» компаниясымен бірігу немесе сатып алу арқылы жария болады. The қабық компаниясы активтері мен міндеттемелері жоқ ашық компания болып табылады. Жеке компания мен мемлекеттік қабық біріккен кезде, бұдан әрі біріктірілген ұйым бұрынғы жеке компанияның атауымен емес, бұрынғыдай компанияның атауымен сауда жасайды.

APO-ны кері біріктіруден ажырататын нәрсе - бұл бір уақытта PIPE көтерілуі. Құбыр - бұл көпшілікке сатылатын компания өзінің акциясын инвесторларға жеке келіссөздермен сату. Акциялар әдетте нарықтық құнына дейін жеңілдікпен сатылады, ал инвесторлар әдетте тіркелмеген «шектелген »Акциясы. Әдеттегі PIPE инвесторы хедж-қор немесе пай қоры сияқты институционалды инвестор болып табылады. Құбырларды әдетте мәміледе «Орналастыру агенті» ретінде әрекет ететін инвестициялық банктер толтырады.

Процесс

APO - бұл жылдам операция алғашқы орналастыру (IPO). APO жабылған кезде мемлекеттік снаряд пен жеке компания қол қояды бірігу кері бірігуді аяқтауға арналған құжаттар; файл а 8K бірге Бағалы қағаздар және биржалық комиссия (SEC), бұл мәмілені міндетті түрде жария ету болып табылады; PIPE акцияларын тіркеу үшін ӘКК-ге тіркеу туралы өтініш беру; құбырларды қаржыландыру үшінші жаққа ақшаны сақтауға беру; және мәміленің аяқталғаны туралы баспасөз релизін шығарыңыз. Компанияның акциялары енді сауда-саттықты бастайды OTCBB, жаңа бағалауды көрсететін.

Компания APO-ны 30 - 45 күнде жауып тастай алады. APO жабылғаннан кейін компания қаржыландырылады және IPO-ны ашуға қойылатын талаптарға дәл сәйкес келеді. APO аяқталғаннан кейін шамамен 3-4 айдан кейін компанияның тіркеу туралы мәлімдемесінде түсініктемелер алынып, ӘКК-де «күшіне енуі» керек. Бұл аяқталғаннан кейін компания листинг алу үшін өтінімін бере алады NASDAQ, AMEX, немесе NYSE. Биржаларға листингті бекіту әдетте бір айға созылады. Осы кезде сарапшылардың зерттеу жұмыстары басталады және компанияның назары осыған аударылады IR күштері, мәміле жасамайтын автошоу, конференциялар және т.б.

Сәтті АПО мәмілесін жасағаннан кейін компания үлестік қаржыландыруды алды және институционалды инвесторлар базасына ие болды. Компания инвестициялық банктің демеушілігіне ие және биржаның тізіміне аналитиктердің қатысуымен енгізілген. Қазір компания үшін нақты нарықтық құндылық бар және компания PIPE операцияларында қосымша капитал жинауға дайын.

Артықшылықтары

Компаниялар бірнеше себептер бойынша APO арқылы жария болғысы келеді. Мемлекеттік компанияның акционерлері бар, сондықтан APO аяқталғаннан кейін бұрынғы жеке компания әдетте NASDAQ және AMEX акционерлерінің талаптарын қанағаттандырады; 400 және 300 сәйкесінше. IPO арқылы қоғамға шығатын компания кең маркетинг пен роудшоу процесін қажет ететін осы талаптарға сай болу үшін акциясын көптеген акционерлерге сатуы керек. IPO-дан айырмашылығы, транзакция аяқталғанға дейін ашық жариялау қажет емес. Тұтынушылар, жеткізушілер, қызметкерлер және баспасөз жабылғанға дейін білмейді. Сондықтан, жеке компания APO арқылы көпшілікке шығуға тырысады және IPO-ға «сенім секірісі» талаптарын қоймай, инвесторлардың қандай жауаптары мен бағаларын алатынын түсінеді. IPO-мен компания өзінің ниеттерін жария түрде жариялап, процестің басында ӘКК-ге жүгінуі керек. ӘКК-мен түсініктемелерді тазартқаннан кейін және жолмен өткеннен кейін ғана компания инвесторлардың қандай жауаптары мен бағаларын алатындығын біледі.

APO моделі өз жетістіктерінің көп бөлігін Инвестициялық Банктің қақпа күзетшісі ретінде тартқандығына байланысты, бұл дербес кері қосылыстар бұрын болмаған. Дәстүрлі кері бірігу кезінде кез-келген адам снарядты сатып алып, ашық компания болу үшін жеткілікті қаржылық көрсеткіштерге ие бола ма, жоқ па, әйтеуір ашық бола алады. APO-мен инвестициялық банк нарықта табысқа жетеді деп сенбеген компания үшін капитал тартпайды. Сондықтан APO-да осындай жоғары жетістік деңгейі бар. Инвестициялық банк сонымен қатар мәміле аяқталғаннан кейін компания акцияларына зерттеу, сауда және өтімділік әкеледі. Инвестициялық банктер APO процесін тартымды деп санайды, өйткені олар IPO-да көп жиналған мерзімде және инвесторлардың едәуір аз санына түскеніндей капиталды көтергені үшін бірдей төлемдер мен үзілістер ала алады.

PIPE инвесторлары APO-ны тартады, өйткені олар акцияны келісілген жеңілдікпен компанияның болжамды қоғамдық нарықтық құнына дейін сатып алады. Сонымен қатар, компания кері бірігуді аяқтағандықтан және қазір көпшілік алдында болғандықтан, егер олар шыққысы келсе, алдын-ала анықталған кепілдендірілген шығу мүмкіндігі бар. Компания APO-ны аяқтағаннан кейін, әлеуетті инвесторлар компания үшін қосымша құбырларды тартуға қаражат салуға бейім болады, өйткені ашық компания аудиторлық қаржылық есептілікті қоса, бірінші күннен бастап SEC-ті ашты, Сарбанес-Оксли, 10Qs, 8Ks және т.б. Көптеген бірінші деңгейдегі хедж-қорлар АПО-ның белсенді инвесторлары болып табылады және көптеген инвестициялық банктер бұл процесті қолдайды. АПО бизнесінде белсенділік танытатын 2 және 3 деңгейлі банктер көп.

Кемшіліктері

Инвесторлар шектеулі бағалы қағаздарды сатып алып жатқандықтан, акцияларға жеңілдік күтеді, демек, бұл компания үшін капиталдың қымбат құны. APO кейінгі сауда маркасы әдетте 6–12 айды алады, сондықтан минималды қор болады өтімділік жабылған кезде.

Сондай-ақ қараңыз

Әдебиеттер тізімі